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经济半小时的博客

做股民的知心朋友,散户的依靠,提前布局是我的座右铭.风格上仍将继续把长线提前布局

 
 
 

日志

 
 
 
 

2007-10-14 | 唯一不是垃圾股的机构重仓“垃圾”奥运股票-----------滞后大盘80%涨幅。   

2007-10-14 16:44:56|  分类: : 王斌博客 推 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2007-10-14 | 唯一不是垃圾股的机构重仓“垃圾”奥运股票-----------滞后大盘80%涨幅。

标签: 王斌博客  推荐  奥运会  白马股 

 

最近来我这股市之家的朋友越来越多,

特别是最近的五粮液大涨,

使很多朋友竞相来咨询如何能找到这样的牛股,

我一一做答估计是忙不过来了,

在这里一方面做做自我介绍另一方面做做思路介绍。

做股票其实跟我们的日常生活也有很多联系的,

我很喜欢看中央电视台(国家一台)

更喜欢关注的是电视广告节目和赞助商有哪些,

看看谁有大把的钱在做广告,

目前看最多的是青岛啤酒、五粮液、伊利股份。。。。。。

今天就谈谈伊利股份600887。

 

 

不知道什么时候,我感觉身边的伊利在越来越多,

从伊利优酸乳广告到冰棒到牛奶到奶粉到我们的中国阳光男孩------刘翔。

我们这儿是小地方,但随时随地都可以看到伊利,

我觉得这个企业不简单,

从我月月给孩子买奶粉的角度看,

如果不是我有份象样子的工作,

吃奶粉真得是件头疼的大事情,

这奶粉卖得真贵,我宝宝也真得很爱喝,很能喝。

 

就象我买不起房子一样,买那么贵的奶粉心里总是要动动的,

买不起房子,我们就买房地产股票,

心疼买那么贵的奶粉依然要买,那么我就做伊利的股东,

我是伊利股东,我的宝宝喝伊利奶粉,这样一来,

可能是双赢吧。

这可能是小老百姓的真实的心理吧,

但以下说的是真正的伊利股份。

 

 

研判:

 

大家都知道我对消费类是比较喜欢的,比较有研究,最喜欢的是酒,我以前写过一篇关于我看好我们的中国一定会出现一批世界级的500强的大公司,原因也很简单,作为泱泱大国,我不相信我们中国不出现几个世界级的大公司,作为人口众多的中国,我从老百姓最基本的角度看,至少消费类可能出现大公司的机会还是比较大的。这里我对酒有信心,包括茅台股份600519,五粮液000858,600600青岛啤酒,张裕000869,而奶,我看好的龙头只有伊利股份600887。

 

伊利的方向已经出现了明显的进步--------出击高端奶粉,获得最大的收益。

奶业市场的竞争其实和白酒市场一样火热无比,伊利股份600887财报显示,上半年,占伊利乳制品收入70%的液态奶业务收入增长13%,同比大幅下降了26个百分点,占乳制品收入的比重也下降到67%,增速明显放缓。由于上半年液态奶价格战异常激烈,而生产资料的价格却在不断上涨,这让本已微利的液态奶利润几乎被侵蚀殆尽,“虽然液态奶销量在增长,但对伊利的收入和利润贡献率却很低。”

    

占比相对较小的冷饮和奶粉业务增幅分别达到25%和36%,占乳制品收入比重分别提升1-2个百分点,上升到19%和14%。“这一升一降正好体现了伊利目前的处境”,

 

伊利集团在京召开了明星代言其“A+B婴幼儿配方奶粉”的新闻发布会,意在借当红明星之势,大力推广其高端奶粉。 伊利副总裁张剑秋在8月28日的新闻发布会上也表示,请当红明星代言,目的就是让消费者更好地认识和接受伊利的高端奶粉,以提高市场占有率和公司的盈利能力。   

 

在伊利强推奶粉的背后,除了借奶粉弥补液态奶增长乏力的意图外,还有一个意图就是摆脱国内奶粉企业在盈利能力比较强的高端婴幼儿配方奶粉市场上处于弱势的尴尬地位。 目前,在高端市场,特别是在一些大城市,多美滋、美赞臣等洋品牌比比皆是,“几乎前几名都是洋品牌,伊利在这个市场的份额甚至还比不上三鹿。”   

 

正如酒类一样,而真正盈利能力强的是高端市场,白酒的龙头茅台为什么效应明显,年年大增,高端市场决定了效益!而伊利的方向已经出现了明显的进步--------出击高端奶粉,获得最大的收益。

 

奥运会或者是一次机遇

在成为2008年北京奥运会唯一饮用乳制品后,伊利很快携手刘翔、郭晶晶等奥运会冠军,搭建起“奥运+冠军”的品牌体系,而且相继签约了国家田径队、羽毛球队、乒乓球队、花样游泳队和艺术体操队,并成为多哈亚运会中国体育代表团唯一乳制品合作伙伴。应该说伊利已经为未来几年搭建了一个巨型奥运营销平台,这一平台所辐射出的效力今后将延续3到10年的时间。另据了解,伊利还会整合企业资源、强化优势,通过奥运营销让自己的市场地位和品牌价值得以进一步提升。

我不知道奥运会到底能带给伊利什么?伊利又以2008万元的价格拿下了奥运会开、闭幕式贴片的第一选择权,但根据以往的经验,带来的是知名度的大增和效应的大好,以及未来成为国际大公司的预期。。。。。。。我只能拭目以待。

 

行业的对比证明谁主奶业沉浮

公司1996年上市,主营业务包括液态奶、冷饮系列产品、奶粉及奶制品等,公司是目前国内最大的乳品企业,2006年公司收入规模达到163.4亿元,位居行业第一。从07年开始公司进入新一轮产能集中释放期,未来两年伊利销售收入增长有望提速。从乳品行业发展态势看,目前我国居民人均年乳品消费量只有约21公斤,与发达国家差距巨大,目前伊利、蒙牛双子星格局已经形成,未来两公司成长空间巨大。此外,两税合并后伊利的税收环境将明显改善,伊利作为乳品行业唯一赞助企业,赞助奥运带来的国际影响力将助推伊利实现从国内品牌向世界品牌的过渡。

作为国内唯一在液态奶、冷饮和奶粉三大领域均名列前三甲的企业,产业布局平衡保障了公司的综合竞争力和可持续发展能力。公司计划通过进一步整合资源、强化品牌建设、完善产业基地布局等举措,积极提升企业核心竞争能力,力争在2010年提前达到进入全球乳业15强的目标,同时作为国内最具垄断实力的两大牛奶企业之一,公司发展值得看好。在全国纳税500强企业里面, 伊利是唯一一家乳品企业.2005年伊利纳税9亿元,比乳业第二名至第十名的纳税总和还多.

 对比中发现投资价值.与蒙牛一起,在我国形成寡头竞争的格局,关于估值,可比性最强的是蒙牛.蒙牛乳业(HK2319)日前在香港是约50倍市盈率,而香港作为成熟市场, 平均市盈率仅为16倍左右,即蒙牛乳业(HK2319)的估值水平是香港平均水平的3倍多.而伊利股份(600887)上市地为上海,当前市盈率不足36倍.通过对比,可以发现伊利股份的投资价值较为突出.同时,从成长的角度看,伊利股份相当酒中的茅台,而白酒在每个省都有几家较大的企业,且白酒发展受政策抑制与市场份额减少(如现代人对白酒饮用人群呈减少之势), 乳品则是规模经济的结果,伊利的垄断地位难以打破,即从长远的发展来看,伊利股份的成长性更加突出,理论应该获得更高溢价.

29岁的伊利集团董事长兼总裁潘刚, 组建了中国乳品企业的第一个液态奶事业部,用了8年的时间将伊利集团的年收入从十几个亿带到了过百亿, 2007年,历时近4年打造的"伊利金典有机奶"问世.一举填补了市场空白.同样是2007年, 伊利推出了另一款创新产品"伊利营养舒化奶"能让不能喝牛奶的人从此喝上了牛奶.正如著名企业研究学者秦朔所说:行业领导者最突出的特征, 不是无处不占,而是促进行业共荣,就如一棵高高的大树,对外遮住烈日,对下撑出阴凉.

 

市场化对比

前些日H股大涨,成为继续推动A股上涨的重要力量。两个月前到处都是A股价格是H股的一倍,香港是与全球联动的成熟市场,A股属于新兴市场,定价相对高一些。从目前A/H股比价,比如10月11日 中国银行(601988)A股收盘价6.66元,而H股(3988)股价仅4.8元,马钢股份)(600808)A股12.8元,其H股(HK0323)8.45元,即A股价的普遍较H股有较大的溢价。 

蒙牛乳业(HK2319) 总股本14亿多,10月11日收盘34.3元,总市值约500亿元。其07年EPS0.53元,市盈率近50倍。而伊利股份 仅5.1亿股本,按目前价位计算仅170亿市值,市值只有蒙牛乳业的三分之一。不足40倍的市盈率。

目前伊利股份(600887)的市场表现是,从2006年年底到现在,只是运行在一个比较大的波段箱体中,2007年全年最高总体涨幅不到40%,而同期大盘涨幅118%,要记住,伊利股份(600887)是机构重仓股。

 

风险

伊利股份(600887)董事会正式通过了《关于确定内蒙古伊利股份股权激励计划授权日的议案》,公司股权激励计划的授权日为2006年12月28日。2006年12月27日,公司的股价为27元,股权激励的行权价为13.23元,按照新会计准则规定 “管理层所获期权要按授权当天的公允价值计入管理费用,该项费用不论行权与否都要摊销。”通过粗略计算,期权的公允价值在15元/份以上。这样5000万份激励期权就是7.5亿元,行权期为8年,每年至少摊销9375万元。而伊利的全年主营收入预计是1820364.8。

 

关于权证,行权期为权证存续期的最后5个交易日;行权比例为1:1,即每份认股权证可认购1股标的证券;行权价格为8元,即认股权证持有人可按8元购入标的证券;权证交易代码为"580009","伊利CWB1"认股权证最后一个交易日为2007年11月7日(星期三),从2007年11月8日(星期四)开始停止交易。"伊利CWB1"认股权证的行权期为2007年11月8日至14日期间的5个交易日。

面对着所谓的风险以及一些不确定的东西,我们需要全面把握,机会还是其他,我不说,其实这是一只我应该收费推荐的品种,但目前就这么推荐而且论证一次,希望大家能够好好交流和珍惜。

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